Tóm tắt Chương 20: Interpretation of financial statements — FR

Phân tích tỷ số chỉ là điểm khởi đầu; diễn giải mới là phần ghi điểm — phải giải thích vì sao tỷ số thay đổi hay khác biệt dựa trên thông tin trong tình huống, không chỉ nói tăng hay giảm.
Bốn nhóm tỷ số: khả năng sinh lời; thanh khoản ngắn hạn và hiệu quả; đòn bẩy tài chính dài hạn; và tỷ số dành cho nhà đầu tư.
ROCE = PBFIT / capital employed × 100 đo hiệu quả dùng vốn dài hạn để sinh lời; capital employed = total assets − current liabilities = debt + equity.
Quan hệ tách: ROCE = operating profit margin × asset turnover, chỉ đúng khi lợi nhuận hoạt động bằng PBFIT (không có khoản mục thuộc nhóm đầu tư).
Gross profit margin phản ánh hoạt động cốt lõi; thay đổi sản lượng đơn thuần thường không đổi biên lợi nhuận gộp, nhưng giảm giá, đổi cơ cấu mặt hàng, đổi chi phí sản xuất hay ghi giảm hàng lỗi thời thì có.
Current ratio = current assets / current liabilities; quick ratio loại hàng tồn kho. Xu hướng qua các năm quan trọng hơn con số tuyệt đối.
Số ngày tồn kho, kỳ thu tiền và kỳ trả tiền đo hiệu quả vốn lưu động; chu kỳ vốn lưu động = số ngày tồn kho + kỳ thu tiền − kỳ trả tiền.
Kỳ thu tiền chỉ dùng doanh thu bán chịu; kỳ trả tiền dùng giá vốn hàng bán để xấp xỉ số mua hàng.
Gearing = interest-bearing debt / (interest-bearing debt + equity) × 100; trên 50% là đòn bẩy cao. Chỉ tính nợ chịu lãi, loại deferred tax và các khoản dự phòng không chịu lãi.
Interest cover = PBFIT / interest expense; hai lần trở xuống là thấp, nên vượt ba lần mới an toàn.
Tỷ số nhà đầu tư gồm dividend yield, dividend cover và P/E; P/E cao thể hiện niềm tin của thị trường vào tương lai.
Với báo cáo hợp nhất, chú ý độ lệch pha: báo cáo lãi lỗ chỉ gồm kết quả công ty con từ ngày mua tới ngày bán, còn báo cáo tình hình tài chính gồm toàn bộ tài sản và nợ tại ngày cuối năm.
Với báo cáo lưu chuyển tiền tệ, phân tích riêng ba phần và đừng vội coi dòng vào là tốt hay dòng ra là xấu khi chưa hiểu nguyên nhân.